热门栏目
自选股
数据中心
行情中心
资金流向
模拟交游
客户端
中金发布研报称，预测智谱（02513）2025-2028年收入为7.2/17.5/36.7/76.7亿元，CAGR为120%。该行看好公司基座模子智力迭代和Coding场景竣事，对标外洋头部大模子公司估值，赐与公司跑赢行业评级和688港元主义价（2028年40倍P/S，远期折现率7%），公司面前交游在2028年25倍P/S，较面前股价有42%的上行空间。公司是中国进步、寰宇一流的大模子厂商。
中金主要不雅点如下：
源自清华期间适度，期间底蕴和模子智力是基石
公司开导于2019年，专注GLM系列基座模子深耕，打磨Coding、推理、Agentic等模子中枢智力。最新一代基座模子GLM-5在HLE、SWE等多个基准评分中达到SOTA水准，并获取海表里用户庸碌好评。
模子营业价值竣事，米兰体育赋能千行百业
公司依托MaaS平台输出模子智力，该行预测2023-2027年收入CAGR达130%+。API收入将成为主要增长引擎。该行臆测公司至2026年头API有关ARR已接近6亿元，较旧年同期已至极十倍的增长。同期，公司隐敝互联网、软件、芯片等千行百业，聚焦开释模子价值赋能客户晋升分娩力。
AI Coding TAM或达万亿元边界，智谱具备进步上风
AI
Coding动作AI落地最快场景，仍处于浸透早期。把柄该行估算TAM将达到万亿元边界。智谱专注打磨Coding场景，具备低幻觉率、高踏实性、庞杂的推理及器用使用智力等中枢上风，有望在Coding场景执续领跑，并向更多企业场景延长。
该行与市集的最大不同？
该行看好智谱的基座模子智力输出以及在AI Coding场景的执续领跑，有望隐敝更多海表里客群。
{jz:field.toptypename/}潜在催化剂
新一代模子发布；API及Coding ARR高增。
风险
研发经由不足预期；营业化拓展不足预期；常识产权有关风险；资金穷乏风险；竞争加重风险；数据安全风险。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
职守剪辑：史丽君
备案号: